Il mercato azionario americano è salito venerdì dopo che la lettura rivista dell’inflazione di dicembre è risultata inferiore a quanto inizialmente riportato, e l’S&P 500, finalmente, dopo tre giorni di tentativi, è riuscito a chiudere sopra il livello chiave di 5.000 punti.
L’indice S&P 500 è salito dello 0,57% chiudendo a 5.026,61.
Il Nasdaq Composite è salito dell’1,25% chiudendo a 15.990,66.
Il Dow Jones è sceso di 54,64 punti, o dello 0,14%, per attestarsi a 38.671,69.
Durante la settimana, l’S&P ha guadagnato l’1,4%, mentre il Nasdaq ha guadagnato il 2,3%. Il Dow ha chiuso in pareggio. Tutti e tre i principali indici hanno registrato la quinta settimana consecutiva vincente e la quattordicesima settimana positiva su 15.
È un “buon titolo per un articolo, ma in prospettiva, è un altro freno a questo ridicolo rally a cui abbiamo assistito fin qui”, ha affermato Jay Woods, capo stratega globale di Freedom Capital Markets. “Penso che il mercato sia stancante, questo rally è stancante”.
“Una chiusura al di sopra di questo livello attentamente monitorato – quota 5000 – creerà senza dubbio titoli di giornale e alimenterà ulteriormente la paura di restare fuori (FOMO: fear of missing out),” ha affermato Adam Turnquist, capo stratega tecnico di LPL Financial. “Al di fuori di un potenziale aumento del sentiment, numeri tondi come 5.000 spesso forniscono un’area psicologica di supporto o resistenza per il mercato”.
“Alla fine, stiamo ancora vedendo ottime notizie sul fronte economico, e il mercato sta reagendo”, ha affermato Dana D’Auria, co-chief investment officer di Envestnet. “Più a lungo va avanti questa storia, più probabile sarà per il mercato continuare a salire”.
Una solida stagione degli utili, l’allentamento dei dati sull’inflazione, la bolla dell’intelligenza artificiale e un’economia abbastanza robusta hanno sostenuto il rally del mercato azionario americano del 2024 fino a spingere l’S&P a chiudere sopra quota 5.000. L’indice aveva superato per la prima volta quota 4.000 nell’aprile 2021.
Ma ci sono le ombre, oltre alle luci. Infatti il mercato azionario statunitense appare a questo punto più “incline agli incidenti” a causa delle valutazioni elevate, secondo Leuthold Group.
“Notiamo sempre più spesso che gli analisti trascurano di menzionare le valutazioni nel presentare le loro ragioni per il mercato”, ha detto mercoledì in una nota Doug Ramsey, chief investment officer di Leuthold. “E non sono solo i rialzisti del mercato a farlo”, ha detto. “Le valutazioni azionarie persistentemente elevate sono qualcosa a cui la maggior parte degli investitori sembra ora essere abituata”.
L’S&P 500 ha toccato finora una serie di massimi storici nel 2024, dopo aver chiuso a gennaio al suo primo massimo storico in circa due anni. L’indice – tutti ripetono questi fattori come un mantra – è cresciuto sullo sfondo di un’economia americana in crescita, il calo dell’inflazione e l’ottimismo degli investitori riguardo all’intelligenza artificiale.
L’attuale mercato rialzista segue il minimo dell’ottobre 2022 che, secondo la nota di Leuthold, è stato “il minimo più costoso della storia del mercato ribassista – e di gran lunga”.
Il rapporto prezzo/utili normalizzato a cinque anni dell’S&P 500 era di 22,7x al minimo del 2022, “circa il 25% al di sopra del 18,1x osservato nel momento più profondo del collasso del COVID”, ha affermato Ramsey. Più recentemente, secondo la nota, il rapporto P/E dell’S&P 500 sugli utili per azione normalizzati a cinque anni, o EPS, era pari a 28,2x a gennaio.
Nel frattempo, secondo Bob Doll, amministratore delegato e responsabile degli investimenti di Crossmark Global Investments, l’attuale valutazione dell’S&P 500 appare al limite, con un rapporto prezzo/utili superiore a 20 volte le stime degli utili futuri.
Molti investitori sembrano pensare che un “atterraggio morbido sia nella borsa” sia per l’economia americana mentre la Fed continua i suoi sforzi per riportare l’inflazione al suo obiettivo del 2%. Ma “non è così facile”.
Secondo Doll, “non si possono avere entrambe le cose”, prevedendo sia una crescita degli utili a due cifre per l’S&P 500 nel 2024 sia sei tagli dei tassi di interesse da parte della Fed quest’anno.
Secondo FedWatch del CME di mercoledì pomeriggio, all’ultimo controllo, i trader nel mercato dei futures sui Fed Funds indicano potenzialmente cinque o più tagli dei tassi entro la fine dell’anno, sulla base di riduzioni di un quarto di punto percentuale ogni volta.
